2015-03-10 13:42:02

   2015 年2 月份居民消费价格同比上涨1.4%，2 月份工业生产者出厂价格同比下降4.8%。从同比看，2 月份CPI 同比涨幅比上月扩大0.6 个百分点。CPI 同比涨幅扩大的原因，一方面是2 月份环比上涨较多；另一方面是今年和去年春节错月，2 月份的对比基数相对较低。

    点评：2 月份CPI 数据1.4%超出了市场预期的0.8-1%的区间，而PPI 数据的下降也超出了市场预期的4.5-4.6%的区间。数据的超预期一定程度上是因为今年和去年春节错月。对宏观面的影响则是，可能导致政府会加长观望期，推迟宽松节奏。而2015 年政府预定的经济目标为GDP7%、CPI3%，所以虽然CPI 数据1.4%超预期，但是不足以影响政府的继续宽松。

    策略：数据的超预期导致政府会加长观望期，推迟宽松节奏。但是PPI 数据的超预期下滑也不仅仅因为春节因素，所以会促使政府加大基建投资力度、房地产宽松力度和改革力度，以保障经济的稳增长。